为了争抢茶叶第一股，中国茶叶产能利用率仅75%，却还要扩产

现如今，中国是全球最大的茶叶种植国，茶产业是许多地方推进乡村振兴的重点产业。全国涉茶从业人员约7000万人，消费群体4.9亿人。随着经济社会的发展和人民生活水平的提高，对健康、天然的茶叶产品的消费需求量也在逐步提高。因此，我国茶叶市场仍有较广阔的发展空间，未来仍将保持稳定增长。

近日，中国茶叶股份有限公司（简称：中国茶叶）向上交所主板更新IPO招股书，恢复发行上市审核。此前中国茶叶曾于2020年6月首次递交申报稿，2021年2月完成首轮问询回复并更新招股书后，其审核状态变更为“中止”。

(资料图片仅供参考)

据招股书显示，中国茶叶是定位于全品类、一体化运营的品牌消费品公司，以“好茶在中茶”为品牌主张，主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售。公司源于1949年11月成立的中国茶叶公司，是新中国第一家国有茶叶公司和贸易系统中最早建立的全国性专业总公司，统一经营和管理全国茶叶的收购、加工、出口和内销业务。

中国茶叶创造了“中茶”核心品牌及“海堤”“猴王牌”“蝴蝶牌”“百年木仓”“龙冠”等子品牌，主要产品包括乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、绿茶及相关制品等。

中国茶叶也是我国茶叶产业的先行者。公司最早可追溯至于1949年11月成立的中国茶叶公司，统一经营和管理全国茶叶的收购、加工、出口和内销业务。“中茶”品牌也始于这一时期。据了解，从1952年开始，中国茶叶公司即组织和指导当时下属的茶厂开始在普洱茶产品上使用“中茶”牌商标。后来随着外贸体制改革，国家不再对茶叶出口进行统购统销，中国茶叶则在保留主要省份子公司的基础上，继续开展茶叶进出口贸易业务。

中国茶叶本次拟募集资金11.4亿元，但其中仅有2.90亿元用于扩大云南普洱茶产能、2.51亿元用于建设营销网络和品牌，剩余6亿元都将用于补充流动资金。公司认为，为了满足市场需求，降低公司自有产能不足的矛盾，公司决议实施云南普洱茶产能建设项目以扩充自有产能。项目建成后，预计可实现自有紧压茶加工产能3000吨/年，小包装普洱散茶加工产能500吨/年。该项目建成后，公司本次募投项目的产能能够得到合理消化。

不过，招股书显示，2019年-2021年及2022年1-6月，中国茶叶主要产品的产能利用率分别为58.71%、61.60%、71.43、75.49%。虽然产能利用率在不断提高，但仍仅为75%，还有足够的产能进行利用，似无扩大产能必要。

同时，总共11.40亿元的募集资金中，超过一半的6亿元用于补充流动资金。值得一提的是，公司在2019年和2020年均进行了前一年度分红，分红金额分别为1.02亿元和1.40亿元，中国茶叶似乎也并不缺少资金。

目前，中国茶叶存货主要为原材料、自制半成品及在产品和库存商品。中国茶叶表示，2020年末公司存货较2019年末增1.25亿元，增长率12.95%，主要系六堡茶、普洱茶存货增加所致。2021年末公司存货较2020年末增加4.47亿元，增长率40.95%，主要系普洱茶、白茶、六堡茶增加所致。2022年6月末公司存货较2021年末增加1.15亿元，增长率7.49%，主要系公司生产经营规模扩大，采购的原材料有所增加。

中国茶叶认为，随着公司生产经营、销售规模的扩大，公司存货规模呈快速增长趋势，一定程度上增加了公司的存货跌价风险和资金占用压力。如果未来茶叶市场需求发生重大不利变化，可能导致公司存货的可变现净值降低，公司将面临存货跌价损失的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

与此同时，截至招股说明书签署日，中国茶叶及下属公司存在正在进行或尚未了结的诉讼标的金额50万元以上的诉讼、仲裁案件，包括“中茶云南诉云南誉珈茶业有限公司、双江自治县勐库镇十八寨茶厂、深圳市金鸿源实业有限公司不正当竞争纠纷一案”在内的不正当竞争纠纷、商标侵权案、抵押权纠纷及合同欠款纠纷等多起诉讼案件。中国茶叶及下属公司因违反相关法律、法规之规定而被监管部门处罚的情形共计19项，涉及罚款金额约40.69万元。

目前，我国“茶叶第一股”争夺战尤为激烈。中国作为茶叶消费大国，茶早已深入大家的日常生活。然而在资本市场上，茶企却始终难闯IPO，A股“茶叶第一股”更是一直悬而未决。

其中澜沧古茶在2020年便有了进军资本市场的动作，当年7月份公司向深交所递交招股书，意图冲刺A股茶叶第一股，但在2021年5月上会审理前主动撤回了申请材料。2022年5月，澜沧古茶从A股转战港股市场，但招股书在6个月后失效。今年2月21日，该公司再向港交所提交了上市申请，并更新了2022全年营收数据。

据招股书显示，澜沧古茶是中国第二大普洱茶公司，2020至2022年分别实现营业收入4.05亿元、5.59亿元和4.63亿元；净利润1.23亿元、1.29亿元和0.7亿元。对于2022年的业绩下滑，公司解释称受疫情影响，部分地区线下门店业务运营受阻、线下活动遭到取消；同时疫情也降低了用户消费意愿，令产品需求承压。

澜沧古茶改道港股IPO之后，目前A股与中国茶叶竞逐“茶叶第一股”的还有八马茶业。后者自2018年从新三板退市后，于2021年4月在深市创业板IPO，后于去年9月转向深市主板，并在今年1月份进行了预披露更新。八马茶业发展初期主打“铁观音”，2015年后转向为全品类茶叶，目前85%左右的收入源于茶叶产品，其余15%左右的收入源于茶具、茶食等产品。更新的招股书显示，八马茶业2022年前三季度营收为14.06亿元，净利润为1.44亿元。

对于茶企走向资本市场面临的挑战，一些业内人士给出了自己的见解。在广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬看来，一些茶企财务数据不清晰，产业链完整度不足，成为阻碍上市的问题所在。

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