热点在线丨权益基金的“量”与“质”，平安基金陷入了取舍困境

作者｜李慧君　编辑｜过江鲫　数据来源｜iFinD

十二岁的平安基金“大器晚成”，规模刚刚在同行前20内站稳脚跟。与头部老牌公司相比，保险系出身的平安基金在股票投资上还面临许多考验。

(资料图片仅供参考)

近两年，平安基金的投研团队中也涌现出如李化松、神爱前等名将。但由于偏重固收、权益产品，目前仍存在基金经理一拖多、迷你基金数量多等情况。

在“固收+主动权益”双轮驱动的格局下，平安基金的权益类产品表现究竟如何？

权益类排名

我们知道市场上有众多种基金经理的评选，也有很多专门评测基金经理各种能力的努力。但我们认为长期收益率是检验基金管理人投资能力最直观、简明标准；我们还认为好基金经理不单只是某一只基金表现亮眼，而是在管的所有基金都能处于行业中上游水平。

基于以上评判准则，我们选定了“总年化收益（得分）”指标，即计算每一只基金的年化收益率并归于相应的基金经理旗下，各基金经理将旗下所有基金年化收益率相加得到。指标越高，表明基金经理人投资能力越强，反之越弱；同时我们平均了基金经理管理旗下多只基金产品的“单位收益%”，以便更全面地判断基金经理的管理水平。

用上述方法我们对平安20名权益基金经理和他们所管理的118只股票型、混合型基金（剔除2022年新成立基金，数据日期截至2023年1月8日）进行了比较研究。

下图是平安基金权益经理收益具体排名：

长期表现好的前20%基金经理

平安基金总年化收益在前20%的基金经理，得分区间分布为31.08%—63.89%，其中表现最好三位基金经理是丁琳63.89%、成钧46.78%、神爱前44.26%。

单位收益来看，前20%的基金经理得分为6.78%-9.13%。其中丁琳最高为9.13%；其次是神爱前8.85%、张淼8.61%。由于张淼管理的产品仅有1只基金A/C两个组合，真正实力还有待观察。

丁琳，厦门大学国际金融专业硕士，曾担任摩根士丹利华鑫基金投资经理，2020年4月加入平安基金。

丁琳旗下管理的7只基金，最短成立年限也在3年以上。丁琳进入平安基金还不足3年，也就是说，当前她的在管产品均离不开前辈成绩的影响。

以表现最好的平安核心优势混合A为例，从成立之初到2020年9月，负责管理的为名将李化松，他任职期间，实现了88%的总回报和46.54%的年化回报；丁琳接手之后，2021-2022两个完整年度，收益率分别为4.05%、-18.82%。

成钧的情况则不太一样，他旗下管理的基金尽管投资类型属于股票型，但与主动权益类产品不同的是，多为被动型指数基金。

成钧于2017年2月加入平安基金，现任资产配置事业部ETF指数部指数投资总监。他的这些指数型产品以特定指数为投资对象，回报较为稳定，半数以上的年化收益率超过6%。

其中创业板PA曾在2020年创下收益率67.03%的好成绩，尽管指数型基金普遍前两年受大盘影响损失较大，但拉长战线来看，成立以来的年化收益率仍达到了11.47%；仅成立一年的港股医药则由于大盘影响叠加医药行业下跌形势，年化收益率仅为-16.28%。

在前三名之中，神爱前是平安基金近几年主动权益类继李化松之后又一名将。除成立刚满一年的平安品质优选混合外，其他基金的年化收益率达到20%左右。

不同于李化松一加入平安就单枪匹马带领起了投研团队，神爱前早在2014年就加入了平安基金，2016年开始担任基金经理，直到近两年才开始崭露头角。

在我们之前对平安基金的研究中，已经发现其投研团队基金经理“一拖十”这种高负荷现象屡见不鲜。而近7年的任职经验中，神爱前是难得能够保持“少而精”的健康状态去管理基金的。

再次回归单位收益来看，丁琳9.13%的成绩离不开前辈的支撑、成均在高负荷状态下保持4.13%的平稳回报，而神爱前8.85%的成绩在其中已经算是突出了。

平安的投研团队中，目前没有能够创造10%以上单位收益的权益类基金经理。

长期表现差的前20%基金经理

平安基金后1/3的基金经理年化总收益，得分区间从-68.35%至-15.23%，最差三位基金经理是黄维-68.35%、刘洁倩-41.70%、钱晶-21.26%。

单位收益方面，后20%的基金经理得分从-5.96%至-2.54%。最差的三名分别为刘洁倩-5.96%、张恒-5.43%、黄维-4.27%。

具体来看，黄维就属于典型的“一拖多”高负荷，在管产品共16只（含A/C不同组合）。

这种情况下，基金经理就难以保证专注于每个基金产品。成立年限长的基金，黄维的表现还不错，年化收益率8.40%-22.73%;但对于近两年新成立的基金，叠加市场波动趋势，收益率就普遍为负，成立不足2年的基金年化回报为-16.45%至-21.52%。

刘洁倩、钱晶2名基金经理的情况则较为类似，管理产品都为被动指数型。

在机构派此前对工银瑞信权益类产品的排名之中，表现最差的3名也均为被动指数型基金经理。可见在大盘形势影响下，近两年新成立基金要达成正收益是比较困难的，长周期产品的回报表现则要稍好一些。

单位收益来看，相较起长周期产品更多的钱晶成绩为-1.93%，要好于刘洁倩-5.96%和黄维-4.27%。

领头羊VS黑马，谁才能镇住场？

平安基金向来都给投资者轻权益、重固收的印象。事实上，其投研团队并不是没有优秀的人才。2018年从嘉实“挖角”而来的李化松、和近两年崭露头角的神爱前，都算得上是有成绩、有口碑的名将。

李化松自加入平安基金以来，曾经用两年时间创造两只翻倍基，一人支撑起超过全公司2/3规模的混合基产品。如今，李化松已经晋升管理层，精力难免被分散，管理规模也由226.17亿元降至92.37亿元，当前在管产品数13只。

神爱前是保持“少而精”沉淀出的一匹黑马。自2021年以来，神爱前的管理规模从1.79亿元暴涨至99.88亿元，目前仍处在上升期。

从2022年的表现来看，神爱前还并没有正式跻身百亿经理级别，收益排名也下降至中下游水平。

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来源：机构派（ID：jgpai666）

标签： 基金经理 投资能力 崭露头角