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苏泊尔靠减费助扣非增3000万基金加速逃离 重营销轻研发黑猫1489条投诉直指“质量门”|环球热门

时间:2023-02-28 16:46:10    来源:大雪财经    

曾以40%市占率扬名天下的苏泊尔(002032.SZ)深陷业绩增长瓶颈。

根据最新披露的业绩快报,2022年度,苏泊尔实现营业收入201.71亿元,同比由增转降,归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利”)20.68亿元,同比增长6.36%。

长江商报记者发现,2022年,苏泊尔的净利润增长,与压减费用有关。2022年前三季度,公司销售费用同比减少2.34亿元。


【资料图】

近年来,苏泊尔经营业绩整体上增长乏力,除了原材料涨价、行业竞争激烈外,公司线上布局滞后,重营销、轻研发,都是重要因素。

截至今年2月25日,黑猫投诉平台上,1489条投诉量直指苏泊尔的“质量门”。

机构投资者正在逃离苏泊尔。2022年底,基金持股占其流通股的比例仅为1.83%,创2015年底以来新低。

营收净利双双失速

29岁的苏泊尔步入中年,迎来了危机。

2月23日,苏泊尔发布2022年度业绩快报,公司实现营业收入201.71亿元,较上年减少14.14亿元,同比下降幅度为6.55%。公司实现的净利、扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利”)分别为20.68亿元、18.88亿元,同比增加1.24亿元、0.30亿元,增长幅度为6.36%、1.63%。

苏泊尔的前身是浙江玉环县压力锅,贴牌生产“沈阳双喜压力锅”6年,1994年,浙江台州人苏增福、苏显泽父子创立了“苏泊尔”品牌。2002年,苏泊尔推出自家第一款电饭煲,2004年,苏泊尔登陆深交所,成为中国炊具行业首家上市公司。这一年,苏泊尔在大中城市压力锅市场占有率超过40%,“苏泊尔”品牌享誉内外。

2007年,对于苏泊尔而言,是一个重要转折点。法国炊具巨头SEB集团(赛博集团)布局中国市场,相中了苏泊尔,苏泊尔也希望借助SEB集团走出去。2007年,通过要约收购、定向增发、协议转让等方式,SEB集团获得苏泊尔52.74%的股份,成为控股股东。

随后几年,SEB集团不断增持苏泊尔,目前,持股比为82.44%。

SEB集团入主后,每年都为苏泊尔带来不菲的出口订单,形成关联交易。2015年至2021年,苏泊尔与SEB集团的亚洲关联交易金额分别为30.68亿元、30.29亿元、35.24亿元、42.49亿元、45.75亿元、52.88亿元、66.79亿元,占其当期营收比重为28.12%、25.35%、24.84%、23.80%、23.04%、28.43%、30.94%,近几年逐年增长。

即便如此,2022年,苏泊尔的营业收入仍然出现下降。

2022年,苏泊尔实施降本增效措施。从前三季度的数据看,公司的销售费用、管理费用、研发费用分别为16.30亿元、2.81亿元、2.87亿元,合计为21.98亿元,上年同期分别为18.64亿元、2.96亿元、3.06亿元,合计为24.66亿元。2022年前三季度,三项费用合计减少2.68亿元。此外,财务费用-0.82亿元,同比减少0.74亿元。

此外,2022年,公司的政府补助有所增加、信用减值损失减少。仍然以前三季度数据为例,其政府补助为0.64亿元,同比增加0.26亿元。信用减值损失-0.25亿元,上年同期为0.29亿元,同比减少0.54亿元。

上述6项指标,2022年前三季度合计为20.27亿元,2021年前三季度为24.49亿元,同比减少4.22亿元。

然而,2022年前三季度,公司的净利润仅增加0.68亿元。

不只是2022年,近年来,苏泊尔的营业收入、净利润同比增速均明显放缓。

2017年至2019年,苏泊尔的营业收入、净利润同比增速均为两位数,2020年、2021年,营业收入分别为185.97亿元、215.85亿元,同比变动-6.33%、16.07%。与2018年的22.76%增速相比呈下降趋势。

同期的净利润分别为18.46亿元、19.44亿元,同比变动-3.84%、5.29%,同样呈下降趋势。

公司的经营现金流表现也是如此,2018年的经营现金流净额为20.14亿元,同比增长82.88%,2021年为20.50亿元,同比下降1.30%。

综合毛利率方面,2018年、2019年超过30%,2021年为23%。

行业竞争激烈研发投入止步

苏泊尔经营业绩增长乏力,是多因素叠加的结果。公司在研发方面的投入止步不前,也是一个重要因素。

2018年,苏泊尔的研发投入为4.03亿元,2019年至2021年分别为4.53亿元、4.42亿元、4.50亿元,连续三年止步不前。2022年前三季度,公司的研发投入为2.87亿元,同比不仅没有增长反而减少0.19亿元,减少幅度为6.21%。

A股公司中,新宝股份正在紧追苏泊尔。2021年,其净利润为7.92亿元,同比下降29.15%,但其研发投入为4.42亿元,同比增长12.18%。2022年前三季度,其研发投入为3.40亿元,同比增长12.21%。前三季度的研发投入已经超过苏泊尔。

A股市场上,小熊电器、九阳股份、新宝股份等专业小家电企业正在发力,蚕食苏泊尔的市场份额。此外,传统家电企业格力电器、美的电器、海尔电器等也纷纷布局小家电,还有小米等互联网企业也将触角延伸至小家电领域。小家电领域的玩家越来越多,竞争将更加激烈。

一般情况下,小家电更易受年轻消费群体接受,年轻消费者更偏向线上购物。在电商渠道,苏泊尔是落后的。

根据奥维云网数据,截至2021年上半年,国内市场的小家电线上销售比重已达80%。其中,小熊电器的线上销售占比高达95%,美的、九阳这一数值也均超过了70%。苏泊尔的线上渠道占比不足60%。

研发投入止步,一定程度上能反映苏泊尔的创新能力不足。而导致的直接后果,就是产品质量问题。

黑猫投诉平台上,苏泊尔的投诉有1489条,网友的投诉,主要涉及产品质量、售后服务、不发货及不退款等。

2月21日,网友投诉称,官方店购买的燃气灶,保修期内出现故障,点不着火,联系客服后,一直拖延不上门维修。家里有两个老人,半个月没法做饭。还有网友反映,电磁炉使用4个月面板开裂。

2月16日,有投诉称,在苏泊尔卫浴京东自营旗舰店买的商品出现问题,交给售后处理维修,等了半个多月还没处理好。

值得一提的是,苏泊尔的销售费用却不少。2020年、2021年,公司的销售费用分别为21.24亿元、19.10亿元,其中,广告、促销及赠品费分别为10.19亿元、13.61亿元,逐年增加,且均为研发投入的两倍多。

同行业可比公司新宝股份,2020年、2021年的销售费用分别为4.35亿元、4.40亿元,其中,广告宣传费分别为1.18亿元、1.41亿元,远远低于苏泊尔,且也低于公司自身的研发投入。

这两年,苏泊尔的广告、促销及赠品费占营业收入的比重分别为5.48%、6.31%。同期,新宝股份的这一指标占比为0.89%、0.95%。

综上所述,苏泊尔重营销、轻研发,经营业绩持续增长堪忧。

内容来源:长江商报

记者 明鸿泽

标签: 营业收入 销售费用

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