【独家焦点】中航电测终止连板！科技行情即将接力？

2月14日开盘，中航电测结束连续一字涨停，截至发稿，9个交易日累计涨幅超350%。中航电测的行情拐点是否意味着重组事项有变故？当市场风格发生转换时，有哪些主线行业有望接力？本文将详细解析。

【资料图】

行情熄火中！有存在内幕交易风险

八连板中航电测2月13日晚间披露股票交易异动及严重异动公告称，公司市盈率显著偏离公司所处行业及标的公司所处行业的市盈率水平。敬请广大投资者充分了解投资风险，谨慎理性投资。公司前期披露的信息不存在任何需要更正和补充的地方。

公司还表示，2月2日，公司披露了《中航电测仪器股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易预案》及其摘要。公司拟通过发行股份方式购买中国航空工业集团有限公司持有的成都飞机工业(集团)有限责任公司100%股权。中国航空工业集团有限公司为公司实际控制人，本次交易构成关联交易。

尽管在本次交易的筹划及实施过程中，交易双方采取了严格的保密措施，尽可能缩小内幕信息知情人员范围，减少内幕消息传播，但是不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能，因此本次交易存在因公司股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而被暂停、中止或取消的风险。

根据以上公告内容可以发现，中航电测上涨的逻辑有松动的风险，此时开盘正是投资者的观点出现分歧的体现。2021 年度，成飞集团总资产为 1511.8 亿元，所有者权益 143.52 亿元，营业收入 567.33 亿元，净利润为 0.99 亿元，归母净利润为 355.74 万元。这资产规模相较于目前大涨超三倍的中航电测300多亿的市值来说仍然差距过大，因此目前公司股价博弈情绪浓厚。

回顾中国的另一个战斗机摇篮集团——沈飞集团借壳中航黑豹上市之路，那时候* ST黑豹在2016年12月13日复牌后连续18个涨停，此后一路拉升，短短3个月，股价就涨了近4倍。此后，中航黑豹更名为中航沈飞，基本面发生了重大变化，盈利能力连续五年增长，成为一家优秀的军工企业。

中航电测如果此次重组进展顺利那将大概率复刻中航沈飞的行情，但是投资者也应注意重组失败带来的风险。

科技行情蓄势待发

在A股中每个热点板块都有自身的周期，随着以中航电测这类的国企改革主题行情熄火，以ChatGPT引领的科技股行情正蓄势待发。

软科技和硬科技两大主线推动科技行情交替延续。上周五，部分行业开始分化降温，部分投资者担忧科技股的持续性，我们认为2023年科技行业整体盈利弹性或弱于2013-2015年，2019-2021年两轮科技行情，这或许会限制整体科技行业行情的高度，但整体盈利能力较非科技股仍明显占优。

这轮科技股的牛市特征，即持续性或有显著增强，一方面，更为明确的是，经济繁荣的底层在于科技创新浪潮，主导产业在中周期扩张中形成，而作为中周期形成的主要驱动力即资本支出信号，无论是 AIGC领域，还是马斯克第三篇章中所强调的核心关键词“规模”，都将进一步确认科技股整体景气度增长趋势，新中周期科技主导产业地位与慢牛趋势特征或将得到进一步确认。

另一方面，与2013-2015年主要依靠 TMT软科技行业、2019-2021年主要依靠新半军硬科技行业单轮驱动不同，本轮科技行情涉及科技细分领域之多，技术迭代速度加快，本轮软硬科技行业呈现出更明显的多点迸发特征，从 ChatGPT视角来看，本轮科技行情涉及科技细分领域之多，覆盖面之广要显著强于前两轮科技行情。

未来几年是 AIGC 的快速发展窗口期，相关的 AI 模型算法、算力基础设施以及下游应用都有望迎来加速增长。

AI 模型和算法能力领域，东方证券建议关注科大讯飞(002230)、拓尔思(300229)、云从科技-UW(688327)等公司。

算力基础设施领域，东方证券建议关注中科曙光(603019)、海光信息(688041)、浪潮信息(000977)等公司。

ChatGPT 在企业级市场的应用和渗透前景十分广阔，东方证券建议投资者关注致远互联(688369，未评级)、ST泛微(603039)、用友网络(600588)、鼎捷软件(300378)、金山办公(688111)、汉得信息(300170)等公司。

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