李子园过度依赖单一产品，涨价后业绩不增反降，李国平压力几许？

李子园涨价效果不佳。

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图/官网

浙江李子园食品股份有限公司（下称“李子园”）2022年业绩不出所料地下降了。

要知道，在过去的2022年全年间，李子园一二三季度的业绩均为下滑的状态，即使在第三季度中对部分产品进行了提价，但第三季度的业绩依然难掩颓势，因此，彼时有业内人士表示李子园全年业绩或将也并不如意。

事实也正是如此，2022年全年，李子园不仅净利润实现了下滑，甚至营业收入都为微降的状态。

众所周知，李子园小瓶身藏着巨大的能量，其凭借一瓶“新新鲜鲜李子园”的含乳饮料，从刚开始的小小作坊，一路发展成为浙江乳品行业的佼佼者。

而如今其业绩表现颓势却愈加明显，再结合李子园近来的多项动作，不难想象小瓶身如今面临的压力。

【涨价后业绩不增反降】

数据显示，2022年李子园实现营业收入14.04亿元，同比下降4.49%；实现归母净利润2.22亿元，同比下滑15.29%；实现扣非净利润1.89亿元，同比下滑22.4%。

对此，李子园将原因归结于新冠疫情反复导致的市场影响和原材料及能源涨价导致的成本上升等因素的影响。

但实际上，早在去年7月时，李子园部分甜牛奶乳饮料及风味乳饮料系列的出厂价格就已按6%-9%不等的提价幅度实施了，目的就是为了弥补原材料成本的增长。

新价格实施至年末已半年时间，李子园不仅归母净利润保持下滑趋势，就连营业收入都扭增为降了，其中原因无外乎其涨价效果的不佳。

这一点从新价格实施后的2022年第三季度的表现中可窥探一二，据了解2022年一、二季度李子园均为增收不增利的状态，而第三季度李子园其实现营业收入3.61亿元，实现归母净利润0.52亿元，均为同比下滑的状态。

而反观同期的存货及合同负债也同样如此，即便其第二季度的合同负债及存货表现就已较一季度有些许恶化，但好在一季度表现仍可弥补二季度的恶化，因此去年上半年李子园存货及合同负债，甚至经营性现金流均保持增长的趋势，意味着李子园至少在去年上半年时李子园销售还为正常的状态。

直到第三季度涨价后，李子园存货虽仍然保持增长趋势，但合同负债及经营性现金流却一百八十度转弯为下滑状态，也就是说，李子园仅凭第三季度的表现就拖累了其去年上半年的表现。

彼时，著名经济学家宋清辉就曾表示，李子园三季度的提价策略影响了部分渠道的拿货意愿和进货量，加剧存货量是必然的结果。

而就其去年全年的业绩表现来看，涨价对业绩的增长似乎依然没有较大的正面作用。

其中原因，恐怕李子园自己也心知肚明。

【过度依赖单一产品】

李子园创始人李国平曾回忆，在80年代，他斥资近万元买了3头奶牛开始创业。

要知道，在那个时代，人均工资也才十几元一个月，李国平不仅花费近3000元买一头牛，还要面临此后养牛的各项费用，因此使得李国平只得将多年工作攒下的积蓄全部投入进去，此后李国平回忆起此段时光时曾表示“创业的时光是充满着辛苦和汗水的，但是更多的是对未来的憧憬与喜悦。”

怀揣着对未来的憧憬，在牛奶价格逐渐下降时，李国平果断卖掉奶牛，与三个合作伙伴从炼乳行业开始了创业之旅，随即在发展过程中，李国平发现了乳业成品的商机，在1995年4月28日成立了李子园牛奶食品有限公司，比如今的乳业巨头蒙牛都要早十年。

进入2000年后，市场证明了李国平的眼光，李子园发展迅速，销量以50%的速度保持着增长，2001年时，李子园的销售额就已破亿，两年后销售额更是涨到了4.3亿元，奠定了甜牛奶乳饮料系列在李子园的地位，毕竟李子园超90%的收入都来自于此。

然而，好景不长，由于李子园过度依赖传统渠道市场及伊利、蒙牛、娃哈哈的快速增长，使得李子园市场份额逐渐减少，紧接着受2008年行业大环境的影响，依赖甜牛奶乳饮料的李子园也受到较大影响。

李国平或许也意识到过度依赖单一产品的危害，曾在2018年经销商大会上一口气推出了18款新品，其中包括常温酸奶、咖啡饮品等热门品类，不过从如今来看，李子园这一举措效果并不明显。

2022年第三季度，李子园含乳饮料实现营业收入10.29亿元，在当期营业收入中的比重依旧达97%，因此，过度依赖单一产品成为李子园为外界诟病的重点。

【涨价不涨营养】

之所以如此，在乳业专家宋亮看来，是因为李子园的含乳饮料定位于中低端，走大众市场，性价比高，突破性也比较强，而李子园的其他品牌相对就要弱很多，主要原因就在于，在其他品类上，龙头企业蚕食得比较狠，例如伊利、蒙牛，在白奶和酸奶业务上，这两家企业均已深入到四五线城市。

而为了突破这一局面，李子园还加大了营销，2022年前三季度，李子园销售费用为1.377亿元，同比增长15.27%。

不过，效果依然不佳，当期李子园营业收入增速仅为0.59%，意味着营销对李子园收入的提升效果并不尽如人意，依然依靠甜牛奶乳饮料系列产品。

而当其去年7月对部分甜牛奶乳饮料及风味乳饮料系列的产品进行提价后，就意味着李子园已打破了性价比高的这一特性，使得其一定程度上失去了竞争力。

最重要的是，李子园的营养价值低于纯牛奶，据了解，李子园的蛋白质含量为1g/100ml/2%，主要原材料为奶粉、生牛乳及白砂糖等。

而据我国《GB/T 21732-2008含乳饮料》条例规定，纯牛奶则是指除生牛乳外不再添加水或者其他任何成分，且蛋白质含量不得低于2.9%，显然，纯牛奶的营养价值远于高李子园的营养价值。

但涨价后的李子园却与蒙牛、伊利等品牌的乳制品基本价格相当，考虑至此，李子园的竞争力又将失去一部分，这就不难理解李子园涨价后反而业绩不如从前的原因了。

创业初期在面对牛奶价格下降的危机时，李国平选择了正确的道路才有了此后的李子园，而如今李子园似乎又站在了当年的路口，此时，李国平又将如何带领李子园寻找新的方向，氢财经将持续关注。

内容来源：lite氢财经

作者：王安宁

标签： 营业收入 营养价值