利好刺激难敌需求“冬眠” 轧钢行情先高后低

据生意社价格监测，截止12月12日，国内热卷现货市场主流报价4850元/吨，较上周上涨10元/吨左右，同比涨幅8.62%;国内冷轧现货市场主流报价5556.67元/吨，较上周上涨40元/吨左右，同比降幅0.37%。

供给方面

截止9日，全国热轧钢厂产能利用率72.19%，周环比上涨0.50%;周产量282.56万吨，周环比上涨1.93万吨。全国冷轧钢厂产能利用率77.18%，周环比上涨4.39%，钢厂周产量78.12万吨，周环比上涨4.44万吨。

库存方面

截至9日，全国热轧钢厂库存88.66万吨，较上周减少1.54万吨;社会库存239.98万吨，较上周增加2.89万吨;全国冷轧钢厂库存32.21万吨，周环比下降0.9万吨，社会库存122.53万吨，周环比增加0.01万吨。

基本面看，热轧本周南方部分地区钢厂生产恢复产量增加，厂库下降，资源运转正常加上整体去库速度较慢，社会库存增加;冷轧产量周环比上涨明显，厂库下降，社库基本持平。

市场方面

本周轧钢市场呈现周初上涨，周尾下跌的情形，由于季节性原因，市场消费一般，短期内部分南方地区市场出现需求恢复性释放，市场需求呈现“南强北弱”差异化格局，整体上下游需求的跟进能力整体持弱，从根本上缺乏持久助力。下游补库积极性不高，厂家订单压力尚存，短期内有呈增库态势，部分地区存在暗中小幅让利出货现象。

宏观方面

本周初央行宣布决定于本月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此消息一出，对钢材市场心态有一定的提振作用，期卷持红上行，全国热卷现货价格跟涨。但是宏观利好短期作用有限，对轧钢价格实质性作用不大，随着周后期利好作用淡化，价格上行受阻，冷热板卷价格重返弱势。

原料方面

从铁矿近三月价格趋势可以看出，铁矿整体处于下行通道，自11月19日起，价格有所回升，近期处于区间内反复震荡。截至10日，中国全国45个港口进口铁矿库存为15484.91万吨，环比上周增加27.98万吨。铁矿库存情况如上图。本周港口库存保持累增趋势，11月以来，港口库存连续累增，港口累库压力逐增，港口库存高位运行。现货市场上，钢厂实际铁矿需求受环保等因素减产压制，日均铁水产量持续下行。

总体而言，本周钢坯、铁矿石、焦炭、废钢价格波动不大，钢厂生产成本基本维持低位，毛利率提高，促进钢厂复工动力。随着北方地区气温走低，南北市场需求不断分化，北方补库积极性不高，南方尚有原材料备货意愿，但江浙一带疫情，对钢厂运输和工地开工带来一定影响。

后市预测

本周虽有将准和高层调稳增长等宏观利好刺激，轧钢价格小幅反弹，但刚才需求释放持续性不足，对钢材难以形成支撑，热卷需求周环比下降18%。当前需求特征明显表现为南强北弱，北材南下进程加速，对南方市场形成冲击。综合考虑国内外宏观经济和产业链上下游的各项指标，生意社分析师认为，轧钢价格难现明显增长，预计短期内偏弱震荡运行。

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